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【资讯】增加网上回拨档次或加大中小投资者中签率

发布时间:2020-10-17 00:26:34 阅读: 来源:气动阀厂家

增加网上回拨档次或加大中小投资者中签率

“之前‘打新’,感觉完全是像在买彩票。”在四川工作的投资者蒋先生此前“打新”登云股份,却因未能中签而遗憾不已,不过面对下一轮新股发行申购,也许中签的概率会有所增加。  日前,证监会新闻发言人张晓军指出,下一轮新股发行将进一步满足中小投资者的认购需求。将增加网下向网上回拨的档次,对网上有效认购倍数超过150倍的,要求网下保留的数量不超过本次公开发行量的10%,其余全部回拨到网上。  “这个消息对于中小投资者来说真是一个利好啊。”蒋先生告诉《证券日报》记者,“如果真能如愿实行,‘打新’中签的概率应该能大一些,毕竟现在中小投资者和大户不在一个水平线上。所以,如果游戏规则更公平些,那么中小投资者就会开心点。”  此前,证监会规定,网上有效认购倍数在100倍以上的,回拨比例为40%,网下机构投资者可以获配60%。同时,由于网下配售向公募和社保基金倾斜,其获配比例不得少于40%,如此进行最大份额计算,公募和社保基金等机构投资者合计能拿到24%的新股。但是,在证监会新股发行新规的影响下,若网上新股申购“火力全开”,公募和社保基金的保底筹码将降至4%。  “监管部门关于增加网下向网上回拨档次的新规出台后,在‘新股不死’的预期下,能预料到机构到手的筹码会大幅减少,机构的日子没有以前那么滋润了。”一家北京基金公司研究部的人士对《证券日报》记者说,“配售比例下降了,基金打新的收益率也就随之缩水。”  记者从数据统计了解到,在首轮上市的48只新股中,登云股份、我武生物、岭南园林、东易日盛和晶方科技五只新股的网上有效认购倍数分别为219倍、176倍、173倍、154倍和151.7倍。此外,认购倍数在50倍至100倍的共有26只,低于50倍共有17只。由此可见,若首轮新股申购的热情蔓延到第二轮,则将有十分之一以上的新股面临机构投资者缺位、个人投资者补位的状况。  北京大学经济学院金融系副主任吕随启在接受《证券日报》记者采访时表示,网下向网上回拨比例的提升,意味着中小投资者的筹码将相对多一点。  针对治本之道,吕随启认为,应当打破网上、网下配售的双重机制,都统一搬到网上进行,让中小投资者和机构投资者拥有同等的投资地位。  “中小投资者最主要的是患规则的不平等。”蒋先生对记者说。  新股发行改革效果应从长期进行考察与评判  近期,面对新股发行改革中出现的新情况、新问题,监管机构高度重视、积极回应市场关切,广泛征求各方意见,及时对老股转让、募集资金运用信息披露以及网上网下配售规则等进行优化和完善,在保持政策连续性和稳定性的基础上,既凸显了市场在资源配置上的决定性作用,又强调了事中事后监管。新股发行制度日臻成熟,市场主体渐次归位,一二级市场逐步接轨,为将来的注册制改革奠定良好基础。  本次新股发行改革过程中,对于保护中小投资者,监管机构不余遗力、始终高度关注,诸如抑制“三高”发行、放开个人投资者参与网下询价、增加网上发行比例等无不体现着这一价值取向。  在目前新股发行仍属卖方市场、“打新”收益总体为正的现实背景下,依然存在着广大中小投资者旺盛认购需求和新股供给有限的矛盾,但中小投资者囿于资金实力无法与大机构在网下竞争,本轮政策微调首先增加网下向网上回拨的档次,进一步满足网上中小投资者的需求。对于网上有效认购倍数超过150倍的,要求网下保留的数量不超过本次公开发行量的10%,其余全部回拨到网上。  此外,本轮政策还补充规定要求网下投资者必须持有不少于1000万元市值的非限售股份,由此投资者参与网上网下发行均需与持有股票市值挂钩,彰显了平等对待投资者的理念。网下配售将进一步向具有公众性质的机构倾斜,在现行向公募和社保基金优先配售40%股票的基础上,要求发行人和承销商再安排一定比例的股票优先配售给保险资金和企业年金,最终受益的还是中小投资者。  监管机构在大力推行新股发行市场化的同时,也积极扮演了市场守夜人的角色,加强了事中事后监管。这次政策调整,在原有禁止主承销商和发行人向其关联方配售的基础上,补充规定了禁止主承销商向与其有保荐、承销业务合作关系的机构或个人配售股份,且对同类投资者配售比例应当相同有效,有效堵塞了自主配售所可能导致的利益输送漏洞。此外,监管机构还将建立对于发行承销过程的常态化抽查机制,对于违法违规问题将进一步加大监管力度,预计新股发行过程将更加公平和透明。  新股发行改革涉及面广,关注度高,具有长期性和复杂性,相关效果需要放在一个相对较长的时期进行考察和评判,不可能一蹴而就。但有理由相信,新股发行已经站在更高的历史起点。从以信息披露为核心的审核理念的确立,到强化发行相关责任主体的诚信义务,从抑制“三高”发行促进新股价格理性回归到加强中小投资者保护,从过程监管到事后问责等等,无不体现了监管机构促进新股发行改革市场化和法治化的坚强决心。可以预见,随着改革不断深化,市场主体将进一步归位尽责,新股发行体制一定会在资本市场资源配置方面发挥更加重要的作用。

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