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LED行业高景气持续无疑产业转移致陆厂享溢价

发布时间:2019-09-29 23:32:25 阅读: 来源:气动阀厂家

LED行业高景气持续无疑 产业转移致陆厂享溢价

市场担心LED行业景气持续性,通过全面的市场调研分析认为,目前LED行业受益照明市场启动正迎来历史最好光景,并已进入三年的高景气长周期;而大陆企业受益于技术、成本与配套等综合优势将享受全球LED制造链转移溢价。

供需格局进入历史最好光景。1)2014年行业供/需比仅1.04(1.1为安全水位),接近2010年行业历史最高景气水平;2)供给端显著收缩,2013年国内MOCVD增速远低于行业增速以及下游应用需求增速。随着补贴的大幅导出,未来扩产将更为理性;3)需求端快速放量:LED照明市场已进入渗透率15%的高速增长区间,以龙头企业为例,2014年新增订单同比增长将达2倍以上,行业平均增速亦能翻翻;伴随LED照明大周期启动,预计此轮景气将持续长时间。

盈利能力有望提升:上游有望结构性提价,下游价格降幅区间将收窄。1)产业链调研显示,2013年底至2014年5月底,芯片价格降幅3%以内,远好于10%的市场预期,预计未来大概率迎来结构性提价;中长期来看,随着外延片主流尺寸切换至4寸、芯片尺寸减小以及光效持续提升,芯片盈利能力有望持续优化。2)下游应用产品主动降价求市场过程后,已降至接近节能灯价格,后续降价空间有限。调研显示,3WLED灯近一年跌价33%至2.9美金,仅为同等节能灯1.5倍;而国内高性价比产品已接近节能灯价格;中长期来看,随着智能化、可调光比率提升,应用端附加值有望提升。

短期景气已创历史最佳。产业链调研显示:1)芯片产能利用率持续满产,由于短期未能形成足够新增产能,2季度开始多数品种芯片供给紧张;为了抢占上游资源,下游大厂已陆续公告与芯片厂签订不锁定价格的一年以上长单(历史首次)。2)LED照明订单能见度已超过历史最长的3个月,目前订单已达到能覆盖8-10月份的水平。

产业转移致大陆享受溢价。大陆全产业链已拥有全球竞争力,受益于技术、成本与配套等综合优势,将承载起LED全球制造业的重任。调研显示,继应用端成为国际制造中心后,国内芯片已占据国内应用半数以上份额,后续亦有望取得海外代工大厂最大份额;LED制造环节有望在大陆孕育类似半导体代工-寡头垄断型企业。

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